真的假的

最新消息！：中國以台灣總統蔡英文出訪為由 蓄意挑釁發動對台軍演；媒體報導為反制中國騷擾，台灣海軍反艦飛彈機動發射車已經大舉現身屏鵝公路進入戰術陣地待命。民眾目擊國軍飛彈發射車現身屏鵝公路，有民眾搖下車窗比讚鼓勵！據了解因接獲命令，海軍官兵正在快速機動進入戰術陣地位置。很可能是防範在屏東枋寮外海的中國 131 太原艦　

中國十年債 這篇不多解釋，就是一個鬼月鬼故事。講的是，中國十年債的殖利率，可能正在往零利率邁進。 七月份的社會融資上不去，短期貸款大量減少，都被拿去還債，銀行要保住自己不必放一定變壞帳的貸款，只能去搶國債。國債殖利率就會下去。傳說中的資產負債表衰退正式開始，日本病纏上中國經濟，是今年鬼月最強大的抓交替事件。 中國六月的專項債已經把各個地方原本今年的額度都用完，導致中共政治局會議放棄全年經濟成長目標，但是七月的放款數字立刻不行，貸款下降的幅度實在太嚇人。如果沒有10倍以上的資金進去，本埃及人估至少要20兆人民幣，才有可能初步緩解經濟直線往下掉的危機。別吐槽我，我有寫初步兩個字。我當然知道2009年只有放4兆人民幣，你要尊敬一下過去13年中國利用債務大幅度養大的經濟規模。 但是，一旦這20兆放出來，人民幣匯率鐵定掛掉，這樣會把原先僅限於中國的銀行體系崩潰傳導致全球。不論怎麼做，現在做任何動作都太晚，力道也太小。等8月社會融資的數字出來，我相信大家立刻會覺得痛。 中國的金融危機要怎麼傳至全球，簡單說，中國那2.7兆美元外債是跟誰借的？誰借錢給中國，誰就是直接苦主。為了避險這場流動性斷裂，全球的投資人應該要立刻增加長天期美債部位，就像2007-2008年許多退休基金的作法一樣。你以為兩年債殖利率與十年債殖利率負斜率代表什麼？就是警告你跑路用的。 本埃及人的想法是，中國若要用量化寬鬆解決需要至少20兆人民幣起跳，約合3兆美元，就是抓中國公開數字的外債量，因為這筆錢投資到中國已經是水漂，人民祖國這個經濟體現在根本轉不動，理論上你得再印一次重新來過。美國聯準會2020-2021年的量化寬鬆大概用了5兆美元，中國不論以經濟規模看，或是房地產泡沫的嚴重程度看，需要的資金只可能比20兆人民幣多，錢印的不夠多，你就是無法阻止資產負債表衰退，日本1990年房地產泡沫破裂後，已經在旁邊示範32年，現在就是換人民祖國了。 外界估中國總債務最少有300兆人民幣，再以10%的違約率樂觀估算，就是30兆人民幣的呆帳，合4.3兆美元。如果人民銀行只是小規模的幾百億人民幣的QE，或者小小降10個基本點的中期借貸便利的利率，面對這潛在的銀行呆帳大海嘯，能有多少用？就像一塊小石頭丟進大海，連個漣漪都不會有。 最糟糕的是，人民銀行似乎沒有意識到；即使意識到，中南海的內鬥也會讓它無法出手，就算能出手，也完全沒有能力應對。海嘯來臨前海水都會先退卻，然後。。。 如果到時候我們在金融市場都沒有被抓交替，你會知道然後的。

中國已經啟動戰時經濟，接下是行動 去年發表《沒有瘋，中國只是進入戰時經濟》（https://www.facebook.com/2020bluesea/posts/pfbid02ZJfWuevcJmQvuxehTMegjJmfBv2QRxJgt2z1GvH1XgDQxAu9Dmo3HQbfMoGHyjGrl )，經過九個月，我可以篤定得說，「進入」一詞已經演變為「啟動」。預測，就是一個由「點」的散佈看到「面」的洞察，而預策，就是基於預測做出對策。習近平既然已經由「進入」走到「啟動」，下一步就是「行動」，台灣的經濟界、企業界，也應該由「預測」走到「預策」了。所有的經濟活動都該即刻超前部署了，否則幾個月後可能後悔莫及。政府、官商，平日納稅養你千日，就用在這一朝了；民間企業，數十年的經營心血，就拿出百分之一資產用於超前部署，權當買保險吧。 由點看到面。這些散佈各方面的點，包括以下： A. 1)全面對人民移動的限制，已經由「防疫封城」完成壓力測試；2）壓低全民生活期望，邁向「吃草也能活一年」，已經由「封樓封戶」完成全面壓力測試；3）分裂民間社區情感聯繫，「以一部份人控制另一部份人」，已經由穿著「大白」制服的「志願者」系統達成；4）收緊人才外移、人民逃境，已經通過不准簽證、機場剪護照執行；5）限制外資撤離，已經出台種種硬性、軟性措施；6）外匯惜如金，不僅限制外商/台商換匯，甚至限制/取消平民換匯；7）緊縮民間國際電訊，已經開始在浙江實施，預料各省將跟進，等到中斷微信聯繫時，恐怕就是對外行動開始的信號。 B. 更重要的跡象是：1）北京召開全體金融銀行界（含外資）商議美國金融制裁的對策；2）東部軍區下達南部軍區各省限期徵收民船之命令，透露「船海戰術」訊息；3)全國「民（廠）轉軍」已啟動，此舉無論是為了支援俄國還是其他目的，都屬鴨子划水。俄國普丁在啟戰時並未對烏克蘭宣戰，而是用「特殊軍事行動」名義；同樣的，習近平若蠢動，絕不會用戰爭名義，而會用「民間行動」名義，人員未必著軍服，這也是「制止介入」（Access Denial）戰略的前期政治應用。 經濟界、企業界要做的預策方方面面太多了，限於篇幅只能挑出兩重點來談：現金流以及供應鏈。但坦白說，這兩點也早就談過了，關心者可以自行回顧，此處僅簡列要點。 現金流方面，台灣與中國的貿易相互依存度，直接間接加起來是46%，而且大部份以美元結算。在《台商要當心美元「共同富裕」》一文中（https://www.facebook.com/2020bluesea/posts/pfbid02rypYjLG8kTjGTfgiF9wMMgbPPQDgaYmx3UoTgLRqgQ73xiQShuVP5jdgUV6yW8ipl ），所提醒的是，中國在外匯不夠用或有政治需要時，一定會要求外商尤其是台商以人民幣結算貨款，造成商家美元流動性逆差。當時有讀者笑為天方夜譚，但在俄烏戰爭、俄國強制以盧布交易之事實後，應該沒人會再懷疑中國會幹一樣的事。 供應鏈方面，在《台灣應啟動金融漢光演習》（https://www.facebook.com/permalink.php?story_fbid=pfbid02yXsVTP6jdx3kNBvcAwhVhTex6SHgyrQhJ7J7yDuD7cPzssnRhC7b7Ea88niUL48Ul&id=1400100140254084） 中，第三度說《台灣應立刻啟動全方位的「經濟漢光演習」：央行、金管會、金融界的極限壓力測試，調查各行業的關鍵原物料需求、成立「應急保稅區」供廠商預備三至六個月的關鍵原料、公股銀行對保稅區內廠商備料提供庫存抵押低利貸款以供周轉》。 最後多嘮叨幾句。習近平當下面臨巨大國際、國內政治挑戰，身體亦不佳，這是事實。但台灣社會許多人假設，只要習近平被置換或20大連任出狀況，台灣就可鬆一口氣。這是美麗的幻想。過去至少已十次提醒，即使只是中國內部出現政亂或經濟不管任何原因停擺，其所產生的土石流，首當其衝就是台灣。因此，無論國際、中國形勢如何演變，台灣經濟界都必須綁好安全帶、超前部署。 （本文原刊於經濟日報） 更多有關中國政經動態及台灣對策，請造訪「前哨預策」InsightFan.com